誰會怕誰？貿易戰、熱戰、金融戰

【雙魚之論】
When opposing parties possess comparable tools or military capabilities to balance each other, the optimal strategy is to reach a compromise through rules and negotiations—ensuring neither side achieves total victory, yet both find the outcome acceptable, thus avoiding probable greater and uncertain losses. This is the core principle of deterrence. However, authoritarian regimes do not adhere to this logic.
Unconstrained by elections and entrenched in perpetual power, their leaders often disregard human lives and people’s rights. When they perceive an opportunity for gain, authoritarian decision-makers act swiftly to seize additional benefits. The actions of Russia and the Chinese Communist Party are quintessential examples of this pattern.

當對峙雙方擁有相當的工具或武力以相互制衡時，最佳策略是透過規則與談判達成妥協——讓雙方都不至於完全勝出，但都能接受結果，以避免更大且不確定的損失。這是嚇阻的核心理念。然而，威權國家卻不遵循此邏輯。
由於無需面對選舉且執政者長期掌權，這些領導人往往漠視人民生命與權利。只要發現獲利機會，威權國家的決策者便會迅速行動以攫取額外利益。俄羅斯與中共的行為正是這種模式的典型例證。

中國智庫學者：北京若犯台 恐被逐出SWIFT    自由 20250601

中國政府諮詢智庫-中國首席經濟學家論壇（China Chief Economists Forum）主席連平表示，外界擔心中美貿易戰恐演變成金融戰，目前華盛頓對北京祭出全面金融制裁的可能性還很小。不過，若涉及台海衝突，西方國家可能會試圖將中國踢出SWIFT（環球銀行金融電信協會）支付系統。此前，俄羅斯也因侵略烏克蘭導致該國特定銀行遭逐出SWIFT。

《南華早報》報導，連平說，儘管華盛頓採取全面措施的可能性仍然很低，恐採取「先針對特定中國實體，然後逐步擴大範圍，最終將中國趕出美元體系」的策略。目前，人們越來越擔心中美緊張關係可能從貿易戰，演變成金融戰。

連平認為，目前美國很難採取全面金融制裁，例如切斷中國與SWIFT支付系統的聯繫或凍結其美元資產，因為中國是世界最大貿易國和第二大投資國，若將中國踢出SWIFT系統，無異於推倒該系統主要支柱，勢必對該系統造成嚴重損害。

他補充，如果SWIFT排除中國，與中國有貿易和投資關係的國家將轉而使用跨境銀行間支付系統（CIPS），這是中國的結算替代方案，恐削弱SWIFT的重要性。

據SWIFT數據，4月人民幣佔全球交易額的3.5％，在所有貨幣中排名第五。美元仍然是最活躍的貨幣，佔交易量的 49.68%。根據中國官方數據，去年CIPS處理的人民幣跨境支付金額達175兆元（約24.32兆美元），較2023年成長43%。

連平認為，除非真正爆發戰爭，否則華盛頓不太可能凍結中國巨額美元資產，此舉將損害美國政府信譽。他指出，在美國率先凍結俄羅斯約 3000 億美元外匯存底之後，要求去美元化的呼聲日益高漲，這是一個警示故事。

不過，連平坦言，倘若爆發涉及中國的區域衝突，尤其是台海衝突，西方國家可能會試圖將中國逐出SWIFT支付系統。連不諱言指出，美國和其他國家很可能已經將此視為未來針對中國的備用工具。

他認為，中國還必須警惕美國故意挑起區域衝突，以此作為凍結中國在美資產的藉口，建議中國減少美元持有量，但不完全拋光美債，因為持有一定數量的美國公債可以作為「遏制美國債市和對抗美國制裁」的工具，讓華盛頓在凍結中國的美元資產之前三思而後行。