防止資金流動 中美較勁 Competing capitals from flowing into the enemy's pocket

【雙魚之論】英文拷到 G / D 找中文翻譯
By implementing a clumsy dance, China is emulating the United States' policy of preventing capital from flowing into enemy's pocket.
Three years ago, the US demanded that Chinese companies follow the same rules as other foreign companies, such as accounting and auditing regulations, if they wished to remain in the US stock market beyond the end of 2024. In response, China has required that companies with their main business activities and revenues originating in China must report to Chinese authorities when they are planning to engage in IPOs or SPOs in foreign markets.
However, when it comes to the flow of capital, the US prevents money from aiding companies from enemy nations, while China prohibits companies from engaging in healthy business activities.

中國正在笨拙的模仿美國的政策，以阻止資本流向敵對國家口袋。
三年前，美國要求中國企業遵守與所有外國企業相同的規定，例如會計和審計等，如果他們想在2024年底之後繼續留在美國股票市場上。作為回應，中國要求其主要業務活動和收入來源在中國的公司在計劃在外國市場進行IPO或SPO時必須向中國當局報告。
然而，就資本流動而言，美國防止資金援助敵對國家的企業，而中國則禁止企業從事健康的商業活動。

中國證券新規上路 台股KY麻煩不小    自由 20230507

回台掛牌將受影響 增資也被波及

〔記者陳永吉／台北報導〕中國實施「境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法」衝擊部分台商；國內證券承銷商坦言，不僅台商回台IPO（首次公開募股）將受影響，台股一○八家KY公司有逾半以中國為營運主體，以後要SPO（增資）也將受波及。

證券交易所表示，今年原本規劃有五家KY公司送件上市，其中有一家的主辦承銷商已依規定向中國報備，可能使得原本送件的時間會往後延一些，但詢問過幾家承銷商，KY公司送件上市的計畫不變。

至於已上市、而以中國為主要營運地的KY公司SPO將受波及；證交所指出，現在上市KY公司共有七十七家，其中有四十多家以中國為主要營運地，確切數字還在統計，因須確定財報是否逾五成營收來自中國；而上櫃KY公司共有三十一家，其中十一家主要營運地在中國。也就是說，一○八家KY公司有超過一半，未來SPO時將踩到中國新規定。

10多家港企報備 沒有一家通過

據了解，中國新制上路後，已有十餘家港企報備，但多數都要補件，沒有一家通過，「表面上為報備制，實際上跟實質審查制沒什麼不同」。

近幾年因美中對抗，台商陸續轉戰東南亞、印度設廠，證交所也勤跑東南亞招商，希望當地台商能回台上市，分散KY公司案源，更決定在越南設置據點，與當地台商、銀行、承銷商積極交流，協助解決台商IPO的痛點。

證交所表示，針對中國新制，現在還在統計及研究中，實際有多大影響暫不清楚，不過可確定將增加這些公司的法遵成本，還有原本計畫的時程將拉長。

 

中國證券新規 長臂管轄台股    自由 20230507

中國「境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法」已於三月底生效，要求無論控股公司是否登記第三地，只要主要營運在中國，九月後都得納管，需先向中國證監會備案，就算之前已在境外掛牌，只要之後增資等股權變動也要備案。精通併購法規的萬國法律事務所資深合夥律師黃帥升形容，這無異是中國證券法長臂管轄台股，我國主管機關得正視相關衝擊。

為鼓勵海外台商「鮭魚返鄉」，近幾年來以中國市場為營運主體的台商回台第一上市，可說是台股KY股的主力；「KY股」是指在其他國家註冊登記企業，將台股做為第一次上市公開募資地點，KY則指英屬開曼群島(The Cayman Islands)，因當地政局相對穩定，又不收取所得稅，吸引不少台商註冊，也將是中國證券新規主要衝擊對象。

黃帥升分析，觀察中國對企業直接或間接到境外發行證券或將其證券在境外上市交易活動的新規範，若發行人之主要收入且主要營運地在中國的回台上市，均可能構成新規定下的境內企業境外發行上市；此外，對於國內公司為主體掛牌，但主要經營活動或收入在中國者，可能也須遵循相關備案規範。因此，台商預計回台上市或至中國以外地區上市者，以及擬擔任其發行上市業務之證券公司，宜儘早瞭解相關法令規範內容，以避免在不知情下誤觸法網。

他建議，由於管理試行辦法施行後，對於中國境內企業境外發行股票的上市監管制度有相當程度的改變，政府應提醒在中國境內有營運的台商企業以及相關證券業者，注意中國此一新規定之影響，並提出具體的因應之道。

 

 

中國證券新規 金管會3步驟因應    自由 20230507

中國為強化對企業直接或間接到境外發行證券監管，已提出新的規範，恐將衝擊台商。金管會證期局官員透露，已啟動三階段因應，包括蒐集調查、分析研商及實際協助等，目前第一階段先委由台灣證券交易所處理當中。

中國證監會發布「境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法」及五項配套措施，引起中國台商高度關注；據瞭解，二○二二年有十家台商在中國Ａ股上市掛牌，是歷年新高，目前在Ａ股上市台商累計已達五十九家。

證期局官員表示，對於中國證監會這次修改對包括台商等外企的影響，從四月初就持續高度關切，以掌握中國相關法令修正對台商可能的影響。

金管會採三階段因應，第一階段是蒐集調查，已委託台灣證券交易所檢視國內哪些上市櫃公司可能受影響？影響範圍？哪些層面？調查結果預計本週出爐。

第二階段是將調查的資料進行系統性分析及研商對策，除了證期局及證交所，還將與相關專家包括會計師、律師進行沙盤推演；第三階段是要根據前兩階段結果，對台商進行「實質協助」；但官員坦言，目前尚無法研判可能影響。

根據統計，截至去年底，台灣上市櫃公司赴中國投資家數共有一二一○家，佔全體上市櫃比重達七十一．九％，比例相當高；官員強調，在中國市場投資布局的台商，絕大多數都已具有豐富且多年經驗，建議上市櫃公司應持續積極掌握當地政府最新法令，以避免不慎違反相關規定。