雲程的雙魚鏡 HoonTing's View: 答錯問題？央行關注荷蘭病！

【縛雞之論】英文拷到 G / D 找中文翻譯
The Central Bank of the Republic of China (Taiwan) issued a news release on October 6. It must be critical for CBC to release a piece of news at Sunday midnight (around 22:00).
It is the second time CBC's focusing on Dutch Disease in a news release. The first time was on January 29, 2021.
CBC explained that Taiwan has no symptoms of Dutch Disease.
The Dutch disease refers to an economic phenomenon that Holland experienced in the 1970s, in which rapid growth of one sector of the economy (particularly natural resources) causes a decline in other sectors of the economy. It is a question of resource misallocation.
Taiwan Disease, if any, is a question of distribution--pretty good GDP growth as a whole, sufficient profits for corporate, but low salaries for workers. The high price of fixed assets highlights the phenomenon, though it is common in East Asia, especially the Chinese cultural sphere, including Korea.

正好近日，幾位好友在談論台灣GDP成長與薪資成長的不平衡現象。中央銀行出了一篇反駁新聞稿。中央銀行著眼於「因匯率升值而損及競爭力」。
問題是：雖無荷蘭病，那有無台灣病—經濟發展果實，有到產業，卻無法反應到受薪族群上，呢？此處要區分：明星產業、產業、受薪國民等概念差異。（劉兆玄的「政府挺企業，企業挺勞工」，就是注意到產業不等於勞工的現象。）台灣是分配病，不是荷蘭病。央行講了荷蘭卻沒講台灣。

台灣經濟發展並無荷蘭病現象 中央銀行 20221021

近期外界關注台灣產業發展過度集中科技業，並以半導體業為由，議論台灣是否有荷蘭病現象。由於外界對荷蘭病有些誤解，本文擬先簡述何謂荷蘭病及其相關症狀，並說明台灣經濟發展並無荷蘭病現象。

一、何謂荷蘭病?

1960年代荷蘭在北海發現天然氣油田，因此1970至1980年代初期，大量出口天然氣帶來貿易順差，累積大量外匯，卻也因荷蘭盾(Dutch guilder)實質匯率大幅升值，削弱其他產業(如製造業)生產、出口，並使競爭力下降。1977年「經濟學人」(Economist)首度將荷蘭面臨的問題稱之為荷蘭病(Dutch Disease)。

二、荷蘭病之主要症狀¹

荷蘭為小型開放經濟體，內需不大，經濟主要以製造業出口作為支撐，在北海發現天然資源後，政府大力發展天然氣產業(為繁榮產業)，反而因資源移動效果(resource movement effect)及支出效果(spending effect)，對製造業(為衰退產業)的就業人數、薪資及生產成長帶來不利影響：

(一) 資源移動效果：天然氣產業勞動需求增加且薪資上升，致製造業勞動力移出，造成就業人數減少、薪資上升。

(二) 支出效果：天然氣開採使出口收入增加，荷蘭盾實質升值，因出口競爭力下滑使製造業勞動需求下降，製造業勞動力再度移出。

(三) 因荷蘭盾升值，造成外國商品價格相對其國內商品便宜，民眾轉而購買外國商品，此亦衝擊其製造業，1975至1983年間製造業生產指數出現負成長或成長低緩的情況。

三、台灣經濟發展與當年荷蘭病現象並不相同

(一) 長期而言，台灣傳產與電子資通訊產品，兩者出口年增率走勢多與全球需求同向；傳產業附加價值率與全球市占率亦趨升，並未出現如荷蘭病所述競爭力下滑之情況

1. 長期而言，台灣電子資通訊與傳產貨品出口年增率與國際市場進口年增率高度正相關，顯示兩者同受全球需求影響。

－其中，電子資通訊產品(尤其半導體產品)受惠美中貿易爭端、台商回台投資，以及疫情帶來遠距商機，致2019年以來，出口年增率高於國際市場進口年增率。

2. 傳產業長期亦致力於高值化：雖然傳產業的附加價值率升幅小於電子資通訊產業，惟長期仍持續向上，如塑膠製品、機械設備、紡織、基本金屬與化學材料等，傳產業競爭力並無下滑之疑慮。

－若由前15大出口品的全球市占率觀察，傳產出口品如鋼鐵製扣件、塑膠原料、腳踏車零配件等之全球市占率穩定提升，顯示傳產出口品國際競爭力不弱，占有全球一席之地。

(二) 近年台灣傳產製造業薪資漲幅不大，較電子資通訊業漲幅明顯為低，而就業呈現下滑，反映勞動需求減少，與荷蘭病工資上漲之症狀不同

1. 2020-2021年電子資通訊業受惠宅經濟等商機，受僱員工人數及薪資均上升，表現優於整體製造業平均值，亦優於傳產製造業。

2. 2020年受疫情影響，全球需求下滑，傳產業出口受挫，受僱員工人數下降，薪資亦下跌，此主要反映勞動需求減少，而與荷蘭病因資源移動效果引起的勞動供給減少，造成工資上漲的症狀不同。隨2021年之後全球景氣回升，傳產製造業出口增溫，薪資轉為正成長，惟就業持續小幅下降。

(三) 台灣各項產業出口表現主要係受全球需求變動影響，並非受新台幣匯率走勢所影響

1. 2020年受COVID-19疫情因素影響，宅經濟需求大幅增加，台灣出口係以電子業出口為主，表現亮麗，加以美國實施QE，致新台幣對美元升值5.6%；而當年傳產出口出現負成長，致市場擔憂台灣產業恐有荷蘭病之虞。事實上，當年傳產出口負成長受主要經濟體實施防疫封控措施，致國外需求大幅滑落所致。

2. 2021年新台幣對美元持續升值，電子業出口仍呈攀升；而台灣傳產業受到主要經濟體陸續解封，帶動全球需求大幅攀升，出口轉呈大幅正成長；此顯示，台灣各項產業出口表現主要係受全球需求變動影響，並非受新台幣匯率走勢所影響。

3. 長期以來，新台幣匯率有升有貶，而自2010年迄今，BIS編製新台幣名目有效匯率指數(NEER)呈升值趨勢²，同期間台灣電子及傳統產業附加價值均呈上升趨勢，顯示台灣產業並未受到新台幣匯率變動之影響。

四、結語

經由上述分析，可知台灣經濟發展與荷蘭病主要症狀並不相符:

(一) 台灣為小型開放經濟體，無論是電子資通訊或傳產製造業出口，長期均受全球需求變化影響，並非受新台幣匯率走勢所影響。

(二) 長期而言，新台幣匯率有升有貶，然而電子資通訊產業已具國際競爭優勢，傳產製造業亦致力高值化，持續轉型升級，兩者附加價值率均呈上升走勢，並未出現荷蘭病之症狀，因匯率升值而損及競爭力之情事。

¹請參閱2021/3/18央行理監事會後記者會參考資料-荷蘭病之介紹。

²新台幣NEER從2010年12月31日104.72上升至2022年11月1日122.33，升幅為16.8%。

上（2020）年第4季「央行理監事會議議事錄摘要」甫於昨日（1月28日）發布！小編一早翻開報紙，發現有許多媒體以斗大標題，引述議事錄摘要中某理事憂心「荷蘭病」（Dutch Disease）的發言。

根據議事錄摘要，有位理事指出，台灣目前因半導體及資通訊產業出口暢旺，貿易順差持續擴大，導致新台幣強勢升值，惟不利其他產業；當前新台幣升值的情況與當年「荷蘭病」的背景有些相似。

說到「荷蘭病」，忠實粉絲們應該耳熟能詳吧，因為小編曾經介紹過哦！如果是新朋友，或不小心忘記的粉絲們也別擔心，貼心的小編立刻為大家補充小知識

荷蘭於1960年代發現北海油田，1970~1980年代，拜大量出口天然氣帶來的貿易順差之賜，累積不少外匯，但也因荷蘭盾匯價大幅升值，致國內產業喪失競爭力，導致國內產業空洞化、產品出口大幅下跌、失業率上升、政府社福與財政負擔加重等問題。

《經濟學人》首於1977年，將荷蘭所面臨的問題，稱之為「荷蘭病」。迄今，「荷蘭病」乙詞，除指一國因天然資源出口大幅増加，也泛指因大量資本流入，導致幣值急遽上升，並使得國內產業喪失國際競爭力的現象。

荷蘭政府為因應「荷蘭病」，不得不祭出連番改革，包含抑制工資上漲及減少工時的策略，以創造更多就業；縮減政府規模與公務員薪資成本、進行政府財政重整，以及加入區域貨幣整合等方式，幫助荷蘭在21世紀前後創下連續近26年（103季）無景氣衰退的紀錄，並博得「荷蘭奇蹟」（Dutch Miracle）美名。此一紀錄，直至2008年方因全球金融危機而中斷。至於後來有個「袋鼠國家」一舉打破了「荷蘭奇蹟」，那就是另一個故事了…