2016中買近千億美元日本國債，成最大債主

【Comment】

「1年以下的短期國庫券」、「來自中國人民銀行」、「中國所持的美債也大幅減少」、「持有規模降至1.05兆美元，相較去年初減少了約15％。近期中國外匯存底減少，也與其減持美債有關。」

無論中國減持美國債＋曾持日國債的原因，是理財或政治，中國的動作，總是很大、很快，值得注意。

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陸成日本最大債主 去年買入近千億美元

在拋售美債的同時，中國也大舉「爆買」日本債券。據日本央行與財務省數據，2016年中國投資者淨買入11.2兆日圓（約合998億美元）的日債，為2005年以來最高，中國已經成為全球最大的日本債券持有者。

每日經濟新聞報導，2016年日本實施負利率，引發中資爆買日本債券進行套利，中國增持的主要是1年以下的短期國庫券等日本國債，由於中國對外債投資有嚴格限制，因此對日本國債的投資大部分被認為來自中國人民銀行（中國央行）。

報導稱，中資此一舉動已引起日本政府關注，表示將研究對策，並採取合適的行動。

日本雖自2016年1月開始實施負利率政策，但日債的魅力仍不減。全球最大債券基金PIMCO基金經理Sachin Gupta曾經表示，透過購買負利率的資產，隨後對沖為美元資產即可創造可觀收益率，短期日本債券幾乎是「無風險」的選擇。

具體來說，就是美元資產持有者在同業拆借市場上借出美元，換回日圓。目前3個月日圓LIBOR為0.0103％，3個月美元LIBOR為1.034％。投資者借入日圓後，購買3個月日本國債，雖然其本身為負利率，但透過此交易可使得報酬率轉正，並能提前鎖定3個月後的可觀利潤。

有分析師認為，日本負利率政策可能還會持續，預估中國在2017年還會淨買入日債。

另外，在大買日債的同時，中國所持的美債也大幅減少。今年1月，日本已反超中國成為美國國債最大的海外持有國，但其實日本也在大量拋售美債。

為支撐人民幣匯價、阻擋資金外流，中國去年11月出售664億美元的美國國債，創下2011年12月以來的最大減持幅度，並使持有規模降至1.05兆美元，相較去年初減少了約15％。近期中國外匯存底減少，也與其減持美債有關。（工商20170212）