台灣最大的國營事業

【雙魚之論】英文拷到 G / D 找中文翻譯
The central bank must maintain its independence, functioning neither as a for-profit entity nor a state-owned enterprise. Any surplus that the central bank accumulates is a result of fluctuations in interest rates and foreign exchange rates, which can be influenced by deliberate actions.
As a non-profit institution, the central bank's independence is compromised when it accumulates excessive surplus over the years and becomes an institution that it should not be proud of. This compromises other values, including hindering the appreciation of the local currency, widening wealth inequality, and fostering excessive speculative capital, resulting in soaring property prices. In doing so, the original purpose of establishing a central bank for the country becomes distorted.
In recent years, the central bank has transformed into Taiwan's most profitable "state-owned enterprise," with annual profits exceeding NTD 200 billion and contributions to the government's annual revenue accounting for around 10%. Evidently, certain societal values or interests might have been sacrificed without notice.
The question of whether "overpaying to the government is a crime" is an emotionally charged expression born out of linguistic limitations. While it may not amount to a crime, it remains ethically questionable. Financial professionals should refrain from such emotional responses.

中央銀行必須維持其獨立性，既非營利事業，也不是國營企業。央行有盈餘，是因為利率、匯率的變動結果，當然可以是人為操作的結果。中央銀行不是營利機構，當它繳庫多並成為該機構足以自豪的價值時，表示獨立性與其他價值受到損害，包括阻升台幣、拉大貧富差距等。這樣，就扭曲了國家創設中央銀行的目的。

這幾年，中央銀行已經成為台灣最賺錢的國營事業了，年年盈餘新台幣2000億以上，繳庫千億以上，貢獻政府年度歲入10％。顯然有些社會的價值或利益被犧牲。

「多繳庫犯罪嗎？」這是詞窮的情緒之言。雖不至於犯罪，卻是隱藏不妥，金融人員理應不會這樣情緒化才是。

楊金龍罕見動怒︰多繳庫犯罪嗎？    自由 20231110

國庫「金雞母」難為！中央銀行明年預計繳庫逾二千億元，創十四年新高，卻遭外界批評央行過去長年為了盈餘繳庫扭曲雙率，不利產業升級，造成房價失控、貧富差距擴大問題；央行總裁楊金龍昨赴立法院備詢時罕見動怒，強調央行在達成政策目標之餘增加收益，「難道多繳庫犯罪嗎？」

多位立委昨指出，民間有許多質疑、甚至前央行副總裁許嘉棟也批評央行為了盈餘繳庫，使國人付出許多代價。楊金龍指出，央行有四大經營目標，分別是金融穩定、健全銀行業經營、幣值穩定與協助經濟發展，央行不以營利為目的，「繳庫從來不是央行的經營目標」。

楊金龍越說越激動，他指出，過去二十幾年來，央行都有達成政策目標，外匯存底運用也盡到善良管理人責任，在確保安全性、流動性下，增加收益，若央行沒有達到政策目標，導致金融危機、房地產泡沫，「你來懷疑我，合理、我接受」，「難道多繳庫犯罪嗎？」

也有立委質疑央行五波信用管制措施無效，房價越打越高。楊金龍回應說，央行一直希望房市軟著陸，「不要一下子打趴下去」，日本的經濟泡沫就是當年升息太快，中國也有同樣情況，現在房市交易量已經萎縮，量先價行、價格下來只是時間問題。

美中衝突推升台對美順差

台灣再度被美國財政部列匯率操縱國觀察名單，民進黨立委郭國文說台灣根本是匯率「被」操作國；楊金龍點頭稱是，「我滿同意的」。他說明，台灣高儲蓄率、低投資率，使我經常帳占GDP（國民生產毛額）比重長年居高，另美中貿易戰後，美國對台採購增加，且集中在資通訊等電子產品，過去一年台美貿易順差擴大至四八○億美元，超過美方一五○億美元的標準，這與匯率無關，美方也了解，對台美貿易不會有影響。

 

國庫金雞母遭質疑　央行總裁楊金龍：繳庫犯罪嗎    經濟日報 20231109

央行每年繳交1800億元以上繳庫，明年更超過2000億元，被前央行人士質疑是不是未拿到繳庫，而犧牲新台幣匯率。央行總裁楊金龍9日強調，央行兼顧四大政策，同時達到繳庫盈餘，20年持續達到經營目標，罕見脫口說出「央行繳庫難道是犯罪嗎？」 楊金龍並說，「如果央行沒有達到這些目標（金融穩定、健全銀行、貨幣政策幣值穩定、協助經濟發展），擬再來懷疑我，我接受，但央行長期達到這些經營目標」。

央行訂出2024年繳庫超過2000億元目標，為國庫最大金雞母。楊金龍指出，對比其他國家央行，2022年受到股市崩跌影響，新加坡、瑞士、挪威各央行都出現虧損，這些國家之所以虧損，就是因度過金融危機後，決定介入股市。台灣央行經過長期深思熟慮，原本也考慮要投資，但認為穩健為上，因此擁抱債券。

楊金龍強調，央行四大經營目標，包括金融穩定、健全銀行業經營、貨幣政策幣值穩定、協助經濟發展。央行從頭到尾都沒有說繳庫是經營目標，公開的理監事會議議事錄中，也從來沒有記載談到理事討論要如何透過操縱匯率，達到穩健盈餘繳庫等目標，「我們不會為了多繳庫多操作，始終維持匯率獨立性」。

楊金龍出席立法院財委會，回應立委質詢「央行穩健盈餘繳庫，付出操縱匯率代價一題」，做出以上回應。

前央行人士日前指出，央行盈餘繳庫付出四大代價，包括：
1.  繳庫壓力影響央行貨幣政策獨立性？
2.  市場資金氾濫，造成國內房價高漲，資產價格失控？
3.  貶低新台幣匯率不利進口，延緩國內產業升級速度？
4.  控制利率等同向經濟、社會課徵鑄幣稅？財富分配惡化？

楊金龍同步強調，央行外匯存底長期經營報酬率超過2％，不能用一年時間衡量，央行都是機動調整，強調委外經營成效，都高於平均十年美國公債十年期平均報酬2.15％水準。

對於外匯存底越來越少，楊金龍解釋，主因外資大量匯出，央行進場調節，美債殖利率持續走升，央行也有買到比較高，10年美債殖利率達到5％是一瞬間的事情，未來都會隨時機動調整。

 

央行暴賺2千億的代價：年年發大財的國庫金雞母，為何卻成阻升台幣、拉大貧富差距的幫凶？   今週刊 20231101

當一國央行每年都能無畏外部經濟風雨、穩定獲利，貢獻國庫達一成歲入，甚至國營事業9成繳庫都得靠它的時候，對這個國家的長遠發展是件好事嗎？

看看台灣，我們或許會有這問題的答案。

「今年繳1千8百多億，明年，將增加到兩千億元……。」說話的，是行政院主計總處主計長朱澤民。8月24日，行政院通過113年度總預算，公告明年歲出2.88兆、歲入2.71兆元，雙雙創下歷史新高，其中引起不少人關注的，就是朱澤民所說、同樣創下十餘年來新高的中央銀行「盈餘繳庫」數字。

在當日的中央政府總預算案記者會中，朱澤民談及政府來年歲入當中的「非稅課」收入時，表示將仰賴兩大財源「加碼」貢獻國庫，一是國發基金從今年的150億元增至284億元；另一，即是央行的盈餘繳庫，從今年的1千8百多億，增加至約兩千億元。

至於「精確」的繳庫金額是多少？在10月4日的立法院財委會報告中，央行總裁楊金龍給出了答案：2000億2706萬元。

楊金龍的話語一出，國內不少媒體紛以「國庫大進補」、「14年新高紀錄」，形容這張央行繳庫的亮眼成績單。

究竟，兩千億元是什麼概念？根據央行資料顯示，自2010年至今，除了2021年及2022年，央行每年繳庫金額都約落在1千8百億元上下，占整體政府歲入長年維持在10％左右的水平，近兩年繳庫金額占比儘管略有下降，但亦仍有7％至8％的水位。

Fed罕見虧損  營運不如台灣央行？

就在台灣不少輿論為央行「賺錢功力」喝采的同時，在太平洋的另一端，被譽為全球「央行之母」的美國聯準會（Fed），卻出現了百年來的罕見虧損。

根據聯準會今年第二季度合併財報顯示，2023年上半年，聯準會的總收入為888.49億美元，至於總支出，則達1462.33億美元；一加一減，聯準會上半年的營運淨虧損高達573.84億美元。

值得留意的是，573億美元尚且只是聯準會虧損的「起手式」，不少分析認為，考慮到聯準會可能繼續維持高檔利率，大幅推升利息支出，聯準會2023年全年的營運淨損失將超過1千億美元，未來兩年虧損更可能倍增至兩千億美元。

事實上，根據聯準會截至10月25日的財務報告顯示，其累計營運虧損已來到1132億美元；對比之下，聯準會上次報告年度營運虧損已是1915年的事，距今時隔108年。

 

央行繳庫盈餘 飆2,130億新高    高平聯合會計師事務所 20090928

　　為彌補中央政府鉅額收支短差，中央銀行將增加繳庫盈餘330億元，此舉將使央行今年繳庫盈餘上看2,130億元，創下歷史新高。

　　銀行業者擔心，央行並非營利機構，萬一過於重視盈餘目標，是否會因此影響未來外匯操作及匯率變化。對此，財政部官員表示，央行既已同意增加繳庫數330億元，就代表一切都在控制範圍內，對央行貨幣政策、匯率政策都不會有任何影響。

　　全球金融海嘯衝擊，公股事業繳庫能力大受影響，為化解政府收支短差問題，央行成了救火隊。財政部官員表示，今年公股事業盈餘表現多不理想，有些能否達成預算目標都是問題，根本沒有能力挹注財源，只有靠央行。

　　央行向來是繳庫大戶，2004至2006年間，每年上繳約1,600億元，2007年繳庫高達1,857億元。去年金融海嘯，國際市場動盪不安，但央行仍繳庫1,673億元，交出亮麗的成績單。央行今年繳庫預算數是1,800億元，若再加330億元，今年繳庫盈餘將高達2,130億元。

　　依照央行法規定，央行每年先提撥一筆占總盈餘20%-50%的公積金後，剩餘部分悉數繳庫，如果要達到2,130億元的繳庫金額，又要維持住20%的公積金，央行要賺到2,650億元左右的盈餘才行。

　　央行官員坦言，央行收益受國際市場利率影響，今年包括美元、歐元及日圓等利率皆大幅下降，讓央行營業收入大幅減少。央行今年預算外幣收益率為3.6%，但美國聯邦資金利率已降至到零至0.25%，2年期美債殖利率則為0.993%，央行投資收益大減。

　　此外，4月起央行超收定存單達8,000億元，這筆多出來的成本，也是央行沉重的負擔。換句話說，央行面對的是獲利減少、支出增加的窘境。

　　銀行業者擔心，央行並非營利機構，萬一過於重視盈餘目標，獨立性將受影響。例如央行沖銷定存單需要支出利息，但如果為節省成本降低沖銷數量，導致游資氾濫，對國家經濟發展影響更大，政府不能短視近利。

　　此外，匯銀主管指出，央行許多海外公債投資以美元計價，如果為了提高繳庫金額，身為外匯市場「大莊家」的央行，也可能壓低新台幣匯率，以賺取匯差，甚至跳進匯市主導方向以獲利，對整體外匯市場發展將不是好事。