習近平下令鑽油護國 中國石油巨頭正陷入兩難 自由 20200313

【縛雞之見】

When the global crude oil price drops dramatically, Xi jin-ping, on the contrary, demands the state-own petroleum companies to increase domestic exploration and production.

The move is illogical: you should buy more oil now, which is cheaper and easier than to produce by yourself.

However, it is logical or even practical, only:

1.  If Xi decides not to honor the US-China trade agreement, expecting the following punishment then doing preparedness in advance is logical.

2.  If Xi decides to disguise the impact of the Wuhan coronavirus pneumonia by initiating an armed conflict in Taiwan Strait, expecting the oil embargo and ensuring domestic oil production is logical.

習近平下令鑽油護國 中國石油巨頭正陷入兩難    自由 20200313

近期由於武漢肺炎可能下挫原油需求、沙烏地阿拉伯及俄羅斯互相威脅增產，國際油價不斷走低。《彭博》指出，現在中國國有石油企業如中國石油天然氣集團（PetroChina，中石油）、中國石油化工（Sinopec，中石化）中國海洋石油（Cnooc，中海油）正面臨油價過低但被要求提高產量的兩難處境。

報導稱，國際原油價格上次處在此價位時是在2016年，當時3巨頭削減老舊昂貴油田的支出作為應對，產量隨之降低。但是在美中貿易戰開打後，緊張局勢促使習近平於2018年下令增加國內勘探和生產，維護中國的能源安全，因此現在油價過低的情況讓3家石油巨頭難以調整產量。

相反的，外國石油公司已經開始止血，如西方石油公司（Occidental Petroleum）和Diamondback Energy等美國鑽探公司宣佈了削減開支的計劃。

中國雖是全球最大石油進口國，事實上亦是產油大國，2015年產量高峰曾達到每日430萬桶，為全球第5大，隨後到2018年降到每日380萬桶、排名第8，只輸給OPEC前2大成員國。在習近平指示國營油企提高產量後，3巨頭次年支出增加18%，不過代價反映在股價上，如中石油下跌了20%，因「為國家服務而罔顧股東」。

分析師指出，國營是個雙面刃，雖享有補貼和政策支持，但市場環境不佳時也得吞下，像中石油便在乾淨能源政策中，虧本進口天然氣。諮詢公司Rystad Energy 研究副總裁Parul Chopra說，中國油商對低價特別敏感，因為中國的油田較老，需要更多工作來維持產量，而新油井達到收支平衡的價位高達每桶41美元，沙國則是13美元、伊拉克只需11美元。

能源諮詢公司Wood Mackenzie首席分析師Max Petrov則說，鑽井活動上升應篤定會增加，因為中國需要從武漢肺炎重擊中恢復，經濟活動復甦下北京會希望保持能源燃料流暢，下半年油企支出可能保持高位甚至再增加。也有分析師認為，低油價反而是中國進口廉價原油、補充儲備的好機會。