人民幣大漲 熱錢罕見未回籠

【Comment】

走資，要耐得住誘惑。

耐不住的話，就會被吞噬。

人民幣大漲 熱錢罕見未回籠    中時20170829

隨全球央行年會基調平淡，導致美元疲軟，人民幣正迎來強勢漲幅，28日兌美元中間價更漲破6.64關口，報6.6353，創逾一年新高。但值得注意的是，人民幣的強勢升值，卻罕見的未如過去替大陸帶來大量熱錢流入，學者直言，在中央強監管下，失去的人心已很難回來，造成這波升值之「週期的幻影」。

上周末的全球央行年會上，美國聯準會主席葉倫未提縮表，反而著重在金融穩定；歐洲央行總裁德拉吉，也未如外界預期打壓強勢歐元，使美元指數25日觸及92.465的逾一年新低。

外匯淨流出趨勢不變

面對此一趨勢，人民幣再現飆風，28日兌美元中間價上調226個基點，報6.6353，創下2016年8月來新高。累積當月匯率漲幅已達1.19%，自7月以來則漲逾2%。

事實上，自5月起中國人民銀行（大陸央行）在定價機制中加入「逆週期因子」，以及金融監管持續趨嚴，嚴控資本外逃後，人民幣兌美元中間價正迎來強勢漲幅週期，一路從6月初的6.8區間，升至目前逼近6.6關口。

大陸人行參事盛松成更指稱，在經濟成長速度相對較高下，人民幣下半年將穩中有升，年底前有可能到達6.5至6.6的區間。業內人士也說，9月美國聯準會會議前，人民幣還有續升的空間。

但值得注意的是，雖人民幣走強，高盛報告卻指出，7月大陸外匯淨流出仍達140億美元，8月雖預計收斂，但估仍將續呈流出狀態；另人行數據顯示，7月外匯占款連21個月下降、銀行結售匯也連25個月出現逆差。

這有別於過去人民幣匯率強勢時，常順勢帶動熱錢回流的慣性，流出態勢不變也已引起外界討論。中國首席經濟學家論壇理事劉煜輝就說，今年由於美元跌幅達8%，人民幣出現較大回升。但這一波跟過去差別很大，就是「資本不流入，錢不回來」。

控資本外流富豪生懼

劉煜輝分析，此舉可能與去年人民幣大幅貶值下，許多富豪把資產移往海外，造成中央為維穩人幣，嚴控資本外流，甚至整肅轉移資產的富豪有關，因為雖嚴監管可以把人民幣鎖定在一定區間，卻因此造成「人心不回來，資本也流不回來了」。

市場人士就直言，在嚴監管下，已使富豪在選擇是否將資金轉回時，擔心可能「一回來就出不去了」，造成本次的反差。