中國閃降存款準備率1個百分點

【Comment】

「閃電宣布全面調降存準率1個百分點」，不僅猛而且急。

中國時報整理：

2014.11.22：不對稱降息（一年定存降0.25個百分點、基準放款降0.4個百分點）

2015.02.05：全面降準＋定向降準（存款準備率降0.5個百分點，包括合乎標準的鄉鎮農銀、合作社）

2015.03.01：降息（一年定存與基準放款各降0.025個百分點）

2015.04.20：全面降準＋定向降準（存款準備率全面降1個百分點，包括合乎標準的鄉鎮農銀、合作社）

為因應金融海嘯，中國於2009年起注入4兆人民幣資金，以投資供給面維持景氣。現在嚐到產能過剩、需求不足的苦果。必須輸出產能，所以要藉由亞投行的管道將資金與產能輸出到鄰國。

現在，據說調降存款準備率1個百分點，可以釋出1.5兆人民幣資金。約是2009年寬鬆額4兆元的近40％。加上又急又猛，顯見中國經濟不能不下重手「調整」。

這正應驗了中國僅以投資供給面（企業設備、不動產、基礎建設）來救經濟的不平衡：不僅忽視需求面，而且除基礎建設外供給面多已到頂。

中國的過剩產能，如何能再度以又急又猛的金融手段來刺激呢？

人行閃電降準 釋1.5兆人民幣資金○中時(2015.04.20) http://www.chinatimes.com/newspapers/20150420000038-260202

中國人民銀行（央行）昨（19）日閃電宣布全面調降存準率1個百分點，同時對農信社、村鎮銀行「定向降準」1個百分點，此估計釋放資金高達1.5兆元人民幣（約台幣7.5兆元）；人行出手之重遠超乎外界預期，料將為市場注入強心劑。

針對此次降準，人行研究局長陸磊表示有兩大作用：一是釋放商業銀行可貸資金；二是提高貨幣乘數，新增存款可以按照更高的比率放貸，使得金融機構具備可支援實體經濟發展的融資能力。陸磊強調，當前貨幣政策仍然處於中性狀態。　近期中國經濟數據不佳，日前公布的第1季經濟成長率年增7％，創下6年來單季最低。其中，固定資產投資、進出口和居民消費等計算GDP的「三駕馬車」，增速均明顯下降，市場對人行進一步推出寬鬆措施的預期也不斷上升。

人行昨傍晚突然宣布，自今（20）日起下調各類存款類金融機構人民幣存準率1個百分點；同時，對農信社、村鎮銀行等農村金融機構額外降低存準率1個百分點，並統一調降農村合作銀行存準率至農信社水平。

另外，對中國農業發展銀行額外降低存準率2個百分點；對符合審慎經營要求的國有銀行和股份制銀行，可執行較同類機構法定水平低0.5個百分點的存準率。

截至3月底，中國金融機構人民幣存款餘額為124.89兆元，全面降準1個百分點相當於釋放1.25兆元資金；若再加上定向降準，市場估計此次降準所釋放的強力貨幣高達1.5兆元。

此次為人行今年以來第2度降準，稍早2月5日，人行也採取「全面降準＋定向降準」措施，但當時僅調降0.5個百分點。此外，人行近半年也兩度降息。降準和降息措施頻繁推出，被外界認為中國貨幣政策正走向寬鬆。

新華社旗下的中證網指出，存準率歷來在中國貨幣政策中屬於重量級別，本次降準力度加大再次確認貨幣政策的持續寬鬆，預計後續仍有動作，寬鬆政策的序幕正在拉開。

市場專家看好降準對股市、房市的提振作用。中證網稱，此次降準進一步明確了放鬆信號，資金利率下行的趨勢將得到鞏固，會再次推動居民存量資產向股市轉移，增量資金入場的邏輯將得到強化，將有效提振A股市場。

在房市方面，中國指數研究院分析，多輪寬鬆政策將有效改善市場預期，預計未來重點城市房地產市場成交也將擴大，由此進一步影響價格走勢，未來價格或將止跌企穩。